UBS, soğuyan enflasyon ve zayıflayan işgücü piyasası işaretlerinin faiz indirimleri için alan yaratması sebebiyle Fed’in Eylül ayından başlayarak önümüzdeki dört toplantı boyunca para politikasını toplam 100 baz puan gevşeteceğini öngörüyor.
Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Temmuz ayı kişisel tüketim harcamaları (PCE) verileri, çekirdek enflasyonun yıllık yüzde 2,9 ve manşet enflasyonun yüzde 2,6 ile beklentiler doğrultusunda sabit kaldığını gösterdi. Bu durum, enerji fiyatlarındaki gevşeme ve barınma maliyetlerindeki yavaşlamanın kalıcı hizmet enflasyonunu dengelemesiyle enflasyon baskılarının sınırlı kaldığını göstermektedir.
UBS, gevşemenin ana sebebi olarak işgücü piyasası risklerini vurgulamaktadır. Düşük işsizlik oranına rağmen son veriler işgücü talebinin zayıfladığını gösteriyor.
Fed yetkilileri, işsizlik oranının yılsonuna kadar doğal oranın üzerine çıkmasını ve 2027 yılına kadar yüksek kalmasını bekliyor.
Fed’in değişen tonu bu görünümü daha da destekliyor. Temmuz ayındaki toplantıda, 30 yıldan uzun bir süredir ilk defa olmak üzere, kesintiler lehine iki karşı oy kullanılırken, Powell ve Başkan Waller da dahil olmak üzere kilit yetkililer güvercin duyguları dile getirdiler ve Waller olası bir Eylül kesintisine destek verdi.
Enflasyonun hedefe yakın seyretmesi ve istihdam risklerinin artması sebebiyle UBS, önümüzdeki dört Fed toplantısının her birinde faiz indirimi öngörüyor.
